Transaktionen
Sale-and-Lease-Back als Finanzierungsinstrument
Kapital heben, ohne den Standort aufzugeben. Preisbestimmend sind Mietvertragslaufzeit, Bonität und Drittverwendungsfähigkeit.
Für Eigennutzer ist die eigene Immobilie häufig der größte gebundene Vermögenswert. Sale-and-Lease-Back kann dieses Kapital freisetzen, ohne den Betrieb zu verlagern. Es ist kein Notinstrument, auch wenn es lange so wahrgenommen wurde.
Hinweis: Die nachfolgenden Ausführungen geben einen allgemeinen Überblick über mögliche Transaktionsstrukturen und damit verbundene Fragestellungen. Sie stellen keine Rechts- oder Steuerberatung dar. Die konkreten rechtlichen und steuerlichen Auswirkungen sollten für die jeweilige Transaktion durch die entsprechenden Fachberater geprüft werden.
Was den Preis bestimmt
Wesentliche Einflussfaktoren sind die Laufzeit und Ausgestaltung des Rückmietvertrags, die Bonität des Mieters und die Drittverwendungsfähigkeit des Objekts. Ein langlaufender, indexierter Vertrag mit einem bonitätsstarken Nutzer wird anders bewertet als ein kürzerer Vertrag mit Sonderkündigungsrechten.
Rückkaufrechte sind ein eigenes Verhandlungsthema. Käufer berücksichtigen sie in der Preisbildung, weil sie die Exit-Planung berühren. Ausgestaltung und Wirkung solcher Rechte hängen vom Vertrag ab und sollten rechtlich begleitet werden.
Bilanzielle und steuerliche Wirkung realistisch einschätzen
Sale-and-Lease-Back kann je nach Rechnungslegungsstandard und Struktur unterschiedliche bilanzielle, steuerliche und finanzielle Auswirkungen haben. Ein pauschaler Bilanzverbesserungseffekt lässt sich daraus nicht ableiten.
Diese Auswirkungen sollten vor Umsetzung mit den jeweiligen Bilanzierungs-, Steuer- und Rechtsberatern geprüft werden. Wir haben Fälle gesehen, in denen die erwartete Kennzahlwirkung deutlich geringer ausfiel als angenommen – die wirtschaftliche Transaktionslogik trug die Entscheidung, nicht die Bilanz.
Wann wir abraten
Wenn der Standort mittelfristig nicht mehr zum Betrieb passt. Dann entsteht eine lange Mietbindung, deren Auflösung später wirtschaftlich teuer werden kann.
Und wenn das Unternehmen sich im Umbruch befindet: Käufer bewerten die Mieterbonität sehr genau. Eine Restrukturierung während der Vermarktung kann den erzielbaren Faktor stärker belasten, als die schnelle Liquidität wert ist.
Kurz gesagt
Sale-and-Lease-Back ist eine Finanzierungsentscheidung mit langer Bindung. Erst die Standortplanung klären, dann die Konditionen verhandeln – bilanzielle und steuerliche Fragen gehören zu den Fachberatern.
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Rechtlicher und steuerlicher Hinweis
Die auf dieser Website enthaltenen Informationen dienen ausschließlich der allgemeinen Information zu Immobilien-, Finanzierungs- und Unternehmenstransaktionen. Sie stellen keine Rechts-, Steuer- oder sonstige individuelle Fachberatung dar und können eine auf den konkreten Einzelfall bezogene Beratung durch entsprechend qualifizierte Rechtsanwälte, Steuerberater oder andere Berufsträger nicht ersetzen.
Rechtliche und steuerliche Auswirkungen einer Transaktion hängen insbesondere von ihrer konkreten Struktur, den beteiligten Parteien, bestehenden Verträgen sowie den jeweils geltenden gesetzlichen und steuerlichen Rahmenbedingungen ab. Entsprechende Fragestellungen sollten daher vor einer Entscheidung individuell durch die jeweils zuständigen Fachberater geprüft werden.
Fox Capital erbringt im Rahmen der auf dieser Website dargestellten Inhalte keine Rechts- oder Steuerberatung.