Corporate Finance
Fox Capital berät Unternehmerinnen, Unternehmer und Investoren wirtschaftlich und koordiniert Corporate-Finance-Transaktionen – von M&A über Anleihen bis zum Börsengang. Rechts- und Steuerberatung erbringen die jeweils befugten Fachberater; regulierte Finanzdienstleistungen übernehmen entsprechend befugte Institute.
Ausgangslage
Ob Nachfolge, Wachstumsfinanzierung oder Teilverkauf: Hinter jeder Transaktion stehen unternehmerische Ziele, gewachsene Strukturen und Menschen. Wir beginnen deshalb nicht mit dem Prozess, sondern mit dem Ziel.
€ 2 Mrd.+
Begleitetes Volumen
8.000+
Kapitalgeber & Investoren
20+
Jahre Branchenerfahrung
DE, CH & Int.
Marktabdeckung
Leistungen
Jeder Baustein hat eine eigene Seite mit Eckdaten, Ablauf und den Punkten, an denen es in der Praxis hängt.
Im Detail
Die Begriffe klingen ähnlich, die Konsequenzen sind es nicht. Kurz sortiert – ein Klick auf den jeweiligen Baustein führt zur ausführlichen Darstellung mit Eckdaten, Ablauf und Praxisfragen.
Aus der Praxis
Kein Katalog, sondern die Punkte, die uns in den letzten Jahren tatsächlich Prozesse gekostet haben – oder Monate.
Bereinigungen ohne Beleg, Gesellschafterkosten in der EBITDA-Brücke, Umsatzabgrenzungen, die niemand nachvollziehen kann. Wer das erst in der Due Diligence merkt, verliert Preis und Zeit. Wir gehen die Bereinigungen vorher durch und dokumentieren jede einzelne.
Ein Kunde mit 40 Prozent Umsatzanteil, ein Schlüsselmitarbeiter ohne Nachfolger, ein Mietvertrag mit zwei Jahren Restlaufzeit. Käufer preisen so etwas ein oder sichern es über Earn-out und Garantien ab. Man kann das vorbereiten – nicht aber am Verhandlungstisch wegdiskutieren.
Das höchste Gebot nützt wenig, wenn die Akquisitionsfinanzierung nicht steht. Wir fragen früh nach Finanzierungsbestätigung, Eigenkapitalnachweis und Gremienvorbehalt und gewichten Angebote danach – nicht nur nach der Zahl auf dem Deckblatt.
Zwei Brüder mit je 50 Prozent, ein stiller Gesellschafter mit Zustimmungsvorbehalt, eine Erbengemeinschaft, die noch nie zusammen entschieden hat. Wenn die Verkäuferseite im Prozess anfängt zu diskutieren, merkt das jeder Käufer sofort. Die Einigung über Preisuntergrenze, Zeitplan und Verhandlungsführung gehört vor die erste Ansprache.
Nicht dokumentierte Gesellschafterbeschlüsse, ungeklärte Markenrechte, Lizenzverträge ohne Change-of-Control-Freigabe, offene Betriebsprüfungen. Nichts davon ist unlösbar – aber in der Due Diligence entdeckt, kostet es Kaufpreiseinbehalt, Garantien oder schlicht Vertrauen. Eine Vendor Legal Due Diligence vorab ist meistens günstiger.
Der Streit entsteht selten beim Multiple, sondern bei der Zielgröße des Working Capital und der Definition der Nettoverschuldung. Saisonale Schwankungen, Anzahlungen, Leasingverpflichtungen, Rückstellungen für Urlaub und Boni: Wer die Brücke vom Unternehmens- zum Eigenkapitalwert nicht früh festzurrt, verhandelt sie in der letzten Woche – dann mit schlechteren Karten.
Ein Gerücht im Markt bewegt Mitarbeiter, Kunden und Lieferanten, bevor irgendetwas unterschrieben ist. Wir arbeiten deshalb mit anonymisierten Teasern, kurzen Bieterlisten und einem gestuften Datenraum. Wer dreißig Adressen anschreibt, hat nach zwei Wochen eine Personalabteilung mit Kündigungen und keinen besseren Preis.
Der Geschäftsführer, der erst aus dem Datenraum erfährt, dass verkauft wird, ist selten hilfreich. Käufer bewerten das zweite Führungsteam mit – und ohne Bleibeanreiz und klare Perspektive springt es ab. Retention-Regelungen gehören verhandelt, bevor der erste Termin mit dem Käufer stattfindet.
Ob Anteils- oder Assetverkauf, ob Holding vorgeschaltet wird, ob eine Sperrfrist läuft: Diese Fragen entscheiden über den Nettoerlös oft stärker als zwei Prozentpunkte beim Preis. Eine Umstrukturierung braucht Vorlauf, teils Jahre. Wer sie am Verhandlungstisch anspricht, hat sie verpasst.
Struktur
Zwei Wege, ein Unternehmen zu übertragen. Wirtschaftliche Strukturierung und rechtliche sowie steuerliche Prüfung durch mandatierte Fachberater werden aufeinander abgestimmt.
Verkauf von Unternehmensanteilen
Übertragung betrieblicher Vermögenswerte
Prozess
Analyse von Geschäftsmodell, Ertragslage und Kapitalstruktur sowie Klärung der Gesellschafterziele.
Indikative Bewertungsbandbreite, Aufbereitung der Zahlen und eine überzeugende Investmentgeschichte.
Vertrauliche, anonymisierte Ansprache ausgewählter strategischer Käufer, Finanzinvestoren und Kapitalgeber.
Vergleich indikativer Angebote nach Preis, Struktur, Sicherheit und Zukunftsperspektive.
Koordination des Datenraums und der wirtschaftlichen Prüfungen; rechtliche und steuerliche Prüfungen übernehmen die jeweils befugten Fachberater.
Wirtschaftliche Begleitung bis zum Vollzug einschließlich Kaufpreismechanik und Earn-out; die rechtliche Vertragsgestaltung übernehmen mandatierte Rechtsberater.
Häufige Fragen
Kurze Antworten aus der Praxis – und ein Hinweis darauf, wann ein Nachbarbereich der bessere Weg ist.
Schwerpunkt Mittelstand ab etwa 10 Mio. Euro Umsatz oder entsprechendem Finanzierungsbedarf. Darunter sind Anleihe oder strukturierte Lösung meist zu teuer im Verhältnis zum Volumen.
Die Wahl hängt von Volumen, Bonität, Laufzeiten, Publizität und Marktbedingungen ab. Ein Schuldschein ist nicht generell schneller oder günstiger. Wir vergleichen die Optionen anhand der verfügbaren Konditionen und des gesamten Aufwands.
Der Vorlauf hängt von Rechnungslegung, Reporting, Governance, Börsensegment und Marktfenster ab. Eine allgemeingültige Dauer lässt sich daraus nicht ableiten; der Zeitplan wird anhand der konkreten Ausgangslage erstellt.
Immobilien sind Bilanzposten. Wer sie zu Buchwerten hält, verschenkt Finanzierungsspielraum – Sale-and-Lease-Back oder eine Objektfinanzierung setzen Kapital frei, ohne die Gesellschafterstruktur anzufassen.
Sobald Anteile den Eigentümer wechseln – bei Nachfolge, Private-Equity-Einstieg oder Zukauf. Die Finanzierungsstruktur planen wir dann gleich mit.
Unterlagen
Die folgenden Unterlagen stellen wir Ihnen auf Anfrage zur Verfügung – schreiben Sie uns kurz über das Kontaktformular, wir melden uns zeitnah.
Schreiben Sie uns kurz über das Kontaktformular – wir melden uns mit den passenden Unterlagen.
Kapitalstruktur-Analyse
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Verwandte Bereiche
Die wenigsten Fragestellungen bleiben in einer Disziplin. Diese Bereiche hängen daran – und das ist der übliche Anlass.
Vertraulich, unabhängig und mit klarer Einschätzung – auch wenn eine Transaktion aktuell nicht der richtige Weg ist.
