Buy-Side M&A Advisory – Unternehmenskäufe in Deutschland

Ausländische Investoren können deutsche Unternehmen grundsätzlich über den Erwerb von Gesellschaftsanteilen (Share Deal) oder von Vermögenswerten und Geschäftsbetrieb (Asset Deal) kaufen, häufig über eine eigene Erwerbsgesellschaft. Der Prozess umfasst typischerweise Target-Identifikation, Vertraulichkeitsvereinbarung, indikatives Angebot, Due Diligence, Verhandlung des Kaufvertrags sowie Signing und Closing; die Übertragung von GmbH-Anteilen bedarf der notariellen Beurkundung. Je nach Branche und Käufer können Investitionsprüfung oder Fusionskontrolle greifen. Fox Capital begleitet die wirtschaftliche Seite und koordiniert die Rechts- und Steuerberater des Käufers.

Ein Teil der Mittelstandsunternehmen wird über Sell-Side-Berater angeboten, viele potenziell geeignete Targets stehen jedoch nicht aktiv zum Verkauf. Eine strukturierte Suche beginnt mit einem präzisen Akquisitionsprofil, gefolgt von Market Mapping, Branchen- und Unternehmensrecherche und einer qualifizierten Shortlist. Anschließend können Eigentümer vertraulich und auf Deutsch angesprochen werden. Fox Capital übernimmt diese Suche im Rahmen eines Buy-Side-Mandats. Ob ein Eigentümer verkaufsbereit ist, lässt sich nicht vorhersagen und klärt sich erst im Gespräch.

Ein Buy-Side-M&A-Berater arbeitet ausschließlich für den Käufer, nicht für den Verkäufer. Zu den Aufgaben gehören Akquisitionsstrategie und Zielkriterien, Market Mapping, Identifikation und Ansprache von Targets, wirtschaftliche Ersteinschätzung, Vorbereitung indikativer Angebote, Unterstützung der Finanzierungsstruktur sowie Koordination von Due Diligence und Verhandlungen bis Signing und Closing. Für internationale Käufer übernimmt er zudem die lokale Repräsentanz – Kommunikation auf Deutsch, Terminorganisation und Koordination von Rechtsanwälten, Steuerberatern und Wirtschaftsprüfern. Rechts- und Steuerberatung erfolgt durch externe Berufsträger.

Off-Market-Targets werden in der Regel über systematische Branchenrecherche, Market Mapping, Datenbanken und lokale Netzwerke identifiziert und anschließend direkt und vertraulich angesprochen. Eine klare Investmentthese – Branche, Größe, EBITDA-Spanne, Eigentümersituation und Rolle als Plattform oder Add-on – macht die Suche effizient. Fox Capital unterstützt Private-Equity-Gesellschaften mit Target-Listen, Qualifizierung und Eigentümeransprache auf Deutsch. Die Verfügbarkeit von Off-Market-Gelegenheiten und die Verkaufsbereitschaft von Eigentümern können nicht garantiert werden.

Ja. Im Rahmen eines Buy-Side-Mandats spricht Fox Capital Eigentümer und Gesellschafter diskret an – auf Wunsch zunächst ohne Offenlegung der Identität des Käufers. Vor dem Austausch sensibler Informationen werden Vertraulichkeitsvereinbarungen abgeschlossen. Die Ansprache erfolgt persönlich und auf Deutsch, was bei inhabergeführten Unternehmen häufig wichtig ist. Eine Ansprache bedeutet keine Verkaufsbereitschaft; sie eröffnet einen strukturierten Dialog, dessen Ergebnis vom Eigentümer abhängt.

Ein typischer Buy-Side-Prozess umfasst sechs Phasen: Festlegung der Akquisitionsstrategie, Identifikation und Screening von Targets, vertrauliche Eigentümeransprache, wirtschaftliche Prüfung mit indikativem Angebot, Due Diligence mit Finanzierung und Verhandlung sowie Signing und Closing. Die Dauer variiert erheblich – abhängig vom Zielunternehmen, der Bereitschaft des Eigentümers, dem Umfang der Due Diligence, der Finanzierung und etwaigen behördlichen Freigaben. Ein realistischer Zeitplan sollte für jede Transaktion individuell vereinbart werden.

Übliche Verfahren sind Discounted-Cashflow-Analysen, Multiplikatoren vergleichbarer börsennotierter Unternehmen oder Transaktionen sowie in Deutschland Bewertungsstandards wie IDW S 1, die Wirtschaftsprüfer in bestimmten Zusammenhängen anwenden. In der Praxis hängt der Kaufpreis zudem von normalisierten Ergebnissen, Netto-Finanzposition, Working Capital, Wachstumsperspektiven, Risiken und dem verhandelten Kaufpreismechanismus wie Locked Box oder Closing Accounts ab. Fox Capital erstellt wirtschaftliche Einschätzungen; verbindliche Bewertungen erfordern eine ausreichende Datengrundlage und gegebenenfalls externe Sachverständige.

Ja, ausländische Käufer können Akquisitionsfinanzierungen von deutschen und internationalen Banken, Kreditfonds und weiteren Kapitalgebern erhalten. Typische Instrumente sind Senior-Akquisitionsdarlehen, Unitranche-Finanzierungen, Mezzanine-Kapital, Preferred Equity und Verkäuferdarlehen. Verfügbarkeit und Konditionen hängen von den Cashflows des Zielunternehmens, Eigenkapital und Bonität des Käufers, der Struktur und den Compliance-Anforderungen der Kreditgeber ab. Fox Capital unterstützt bei der Finanzierungsstruktur und der Ansprache geeigneter Kapitalgeber; die Kreditentscheidung trifft der Kreditgeber.

Ein Corporate Carve-out ist der Erwerb eines Geschäftsbereichs, einer Tochtergesellschaft oder eines abgrenzbaren Teils einer größeren Unternehmensgruppe. Im Vergleich zum Kauf eines eigenständigen Unternehmens verlangen Carve-outs besondere Aufmerksamkeit für Transaktionsstruktur, Abgrenzung der übertragenen Vermögenswerte, Personal und Verträge, Standalone-Fähigkeit und Übergangsvereinbarungen mit dem Verkäufer. Auch die Finanzierung muss Separierungskosten berücksichtigen. Fox Capital unterstützt die wirtschaftliche Prüfung und Koordination; rechtliche Separierungsfragen klären die Rechtsberater des Käufers.

Eine Buy-and-Build-Strategie beginnt in der Regel mit dem Erwerb eines Plattformunternehmens in einer fragmentierten Branche, gefolgt von Add-on-Akquisitionen, die Produkte, Dienstleistungen oder regionale Abdeckung erweitern. Entscheidend sind eine klare Investmentthese, eine kontinuierliche Target-Pipeline und eine glaubwürdige Eigentümeransprache. Fox Capital kann als lokaler Partner für wiederkehrende Akquisitionsmandate tätig werden – mit Market Mapping, Pflege der Pipeline, Eigentümeransprache und Koordination einzelner Transaktionen.

Nein. Fox Capital erbringt wirtschaftliche Buy-Side-M&A-Beratung und keine Rechts- oder Steuerberatung. Legal Due Diligence, Kaufverträge, regulatorische Prüfungen, Steuerstrukturierung und Tax Due Diligence übernehmen qualifizierte externe Rechtsanwälte, Steuerberater und Wirtschaftsprüfer, die vom Käufer beauftragt werden. Fox Capital koordiniert die Zusammenarbeit dieser Berater im Transaktionsprozess und sorgt dafür, dass wirtschaftliche Erkenntnisse in die Gesamtbewertung einfließen.

Die Vergütung wird vor Mandatsbeginn individuell und schriftlich vereinbart. Je nach Umfang kommen ein monatliches Beratungshonorar, ein projektbezogenes Honorar, eine individuell vereinbarte erfolgsabhängige Vergütung oder ein langfristiges Akquisitionsmandat sowie Kombinationen daraus in Betracht. Ein kostenloses Deal Sourcing bietet Fox Capital nicht an; die Vergütung ist nicht mit einer Garantie für den Abschluss einer Transaktion verbunden.